国信证券调整150亿定增方案，三项新规利好用足，四成募资投自营，8家券商近900亿定增将实施

财联社（深圳，记者 覃泽俊）讯，3月2日晚间，国信证券公布了150亿元定增的调整方案，这也是再融资新规公布后第二家调整方案的券商。

公告显示，国信证券3月2日召开的董事会议通过了公司对定增的发行时间、发行价格、发行对象、限售期进行调整的议案。国信证券表示，定增将夯实公司资本实力，增强综合竞争实力和抵御风险能力，推动公司战略规划落地，巩固和提升行业地位。同时，国信证券提示本次调整尚需股东大会批准，临时股东大会召开时间为2020年3月19日。

此次再融资新规调整的三大核心内容就在于锁定期限缩短一半、发行价格由9折到8折、发行对象数量可增至35名，国信证券150亿定增方案的调整，正是针对这三项主要内容，用足利好。

值得一提的是，券商即将实施定增的规模并不小。截至目前，共有中信证券、中信建投、中原证券、西南证券、南京证券、海通证券、国信证券和第一创业等8家券商合计859.6亿规模的定增即将实施。

主要涉及4大调整

公告内容来看，国信证券本次调整的内容主要有4个方面，分别是发行时间、发行价格、发行对象数量以及限售期。

首先是发行时间上，国信证券表示将发行时间由监管核准后的六个月内择机发行改为在监管核准的有效期内择机向特定对象发行。

其次，发行价格调整。由此前以定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%调整为为80%，相当于从打9折到打8折。

三是发行对象数量的调整。国信证券披露，本次定增发行对象由包括深投控、云南合和、华润信托在内的不超过10名改为，由包括深投控、云南合和、华润信托在内的不超过35名。公告同时披露，深投控拟认购的股票数量不低于定增股数的33.53%；云南合和拟认购的股票数量为占定增股数的16.77%；华润信托拟认购的股票数量不低于定增股数的1.00%。

最后是限售期的调整。发行后其他持有公司股份比例在5%以下（不含5%）的发行对象本次认购的股票自发行结束之日起12个月内不得转让，改为发行后其他持有公司股份比例在5%以下（不含5%）的发行对象本次认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。

募集资金60亿投向自营

国信证券认为，公司自2014年12月完成IPO以来，尚未进行过股权融资，按照合并口径，公司净资产行业排名从2014年底的第七位下降到2019年9月底的第十位，资本实力与领先券商的差距不断拉大。公司拟通过非公开发行A股股票的方式夯实资本实力，增强综合竞争实力和抵御风险能力，推动公司战略规划落地，巩固和提升行业地位。

募集资金用途来看，国信证券募资最大的投向是用于投资与交易业务的资金，规模达60亿元，占募集资金总额的40%。国信证券认为，与行业资产规模前十的券商相比，公司的自营投资规模存在较大的提升空间。国信证券判断，投资与交易业务有望成为公司未来盈利增长的稳定且重要的来源之一。公司投资与交易业务的战略定位是积极把握市场机会，做好风险管理，合理运用多样化的投资策略，为公司提供相对稳定的收益贡献。权益类投资方面，坚持以追求低风险绝对收益为目标，灵活使用各种金融工具和衍生品，保障投资资金安全和收益稳定；固定收益类投资方面，巩固与优化现有投资业务，加大新业务推进力度，打造“可转债、权益、量化、固收、衍生品”五轮驱动的投资体系，加强市场研判和信用研究，提高风险管理能力，增厚公司投资收益。

偿还债务也是国信证券定增的主要目的之一。国信证券表示公司拟用于偿还债务的募集资金规模为40亿元，占总募资额比重为26.67%。以2019年12月31日公司未经审计的财务数据为基础，按照本次发行募集资金用于偿还有息负债规模为400,000万元进行测算，有息负债率将相应下降至44.09%，财务风险将有所下降，符合全体股东的利益，有利于公司的长远健康发展。

募集资金的用途之三是大力发展资本中介业务，定增用于融资融券、股票质押等资本中介业务的金额不超过25亿元，占总募资额比重达16.67%。国信证券在公告中透露，公司同期融资融券余额和股票质押式回购余额分别为339.07亿元和267.07亿元，与前十大证券公司的平均值相比均存在较大提升空间。国信证券认为，公司资本中介业务面临的最大短板是自有资金规模较小，资金成本较高。

此外，国信证券的定增还将用于子公司增资，规模不超过23亿元，占募集资金总额的15.33%。其中，对国信期货增资14亿元，对国信香港增资9亿元。剩余的募资资金国信证券将用于补充营运资金，规模为2亿元，募集资金投入占比1.33%。

值得一提的是，国信证券同时公布了摊薄即期回报及填补措施。国信证券表示，为保护投资者利益，保证本次募集资金有效使用、有效防范即期回报被摊薄的风险和提高对股东的回报能力，公司拟通过严格执行募集资金管理制度，积极提高募集资金使用效率，加快公司主营业务发展，提高公司盈利能力，不断完善利润分配政策，强化投资者回报机制等措施，从而提升资产质量、增加营业收入、增厚未来收益、实现可持续发展，以填补回报。

8家券商即将实施定增

中信建投证券曾指出，由于券商再融资额度与原有资本实力挂钩，大型券商可享受更高的再融资额度，最终加剧了证券业净资本的“马太效应”。

全年来看，中信证券、中信建投、中原证券、西南证券、南京证券、海通证券、国信证券和第一创业等8家券商共计859.6亿规模的定增即将实施。从增发目的来看，其中7家提到项目融资，6家券商表示将用于补充流动资金，2家券商表示需要偿还债务。

另外，有两家券商董事会选择终止定增。

在2019年6月17日，广发证券发布《关于非公开发行股票批复到期失效》的公告称，2018年12月26日收到中国证监会批复，核准公司非公开发行不超过11.8亿股新股，自核准发行之日（2018年12月17日）起6个月内有效。在取得上述批复后，公司一直积极推进发行事宜，但由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在中国证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作，该批复到期自动失效。

11月8日，证监会发布修订再融资制度的征求意见，拟从精简发行条件、适当延长批文有效期和方便上市公司选择发行窗口等优化非公开发行制度安排方面对再融资规则进行修订。再融资政策松绑，也吸引更多上市公司终止原定增方案，做更优化设计。

12月3日晚间，兴业证券公告称，综合考虑资本市场环境、监管政策变化，决定向证监会申请撤回本次非公开发行股票事项申请文件。

国海证券首席宏观分析师樊磊认为，“考虑到A股市场的定增规模受到上市公司融资需求、市场行情和监管规则多方面因素的影响，虽然经济的下行压力和市场行情相对的平淡意味着定增规模占社融的比重很难全面恢复到2015年-2017年的水平，但是相关监管规则的调整还是能为定增市场带来相当多的增量资金。”