业绩快报丨如涵控股Q3营收净利润双增，广告等服务性收入不断扩大_详细解读_最新资讯_热点事件_36氪

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3月3日，如涵控股(NASDAQ:RUHN)发布2020财年Q3财报。财报显示，截至2019年12月31日，如涵控股Q3净收入4.821亿元，同比增长25%；GMV为17.033亿元（不含广告），较去年同期激增69%，环比增长84.26%；广告和营销等服务性收入为1.1亿元，同比增长154%。美国非通用会计准则下，Q3如涵控股归属于母公司的净利润为1070万元，经调整归属于母公司净利润为2100万元，较去年同期增长35%。

GMV快速增长的背后，离不开如涵控股在“双十一”取得的成绩。期间，如涵控股总体GMV超6亿元，贡献了第三季度35%的GMV。其中，头部KOL张大奕旗下的女装店“吾欢喜的衣橱”成为淘宝首家破亿的店铺，全店总成交额1小时48分破两亿，全天全店总成交额突破3.4亿。

如涵控股是一家网红电商公司，通过连接大量KOL及其粉丝，建立庞大的网络，并将此连接大量其他业务，简单来说，就是通过孵化网红进行商业变现。其主营业务为电商、红人经济、营销。虽拥有三大主营业务，但如涵控股一直以来都依靠电商业务（即旗下网红拥有的自营网店和多家第三方网店销售服装）获得收益。

不过，情况正发生变化。Q3，如涵控股平台模式实现的GMV为7.27亿元，同比增长249.35%，环比增长56.68%。得益于此，该季度，如涵广告等服务性收入高达1.1亿元，同比增长154%，占总收入的22%。广告和营销服务收入的大幅增长一方面与平台KOL数量大增有关。财报显示，如涵Q3签署的KOL数量累计达到159个，较去年同期的113个增长了44%，覆盖超过2亿的粉丝群体。基于KOL的大幅增长，与公司进行广告和营销业务合作的品牌数量也实现了高增长，KOL变现能力提升。合作的品牌数量增加到961个，同比增长91.82%，环比增长13.73%。

另一方面，KOL性能有所改善，这体现在肩部和腰部的KOL数量大量增长，肩、腰部KOL实现GMV共6.58亿元，在总GMV中的占比提升至38.61%，年增速高达77%。头部KOL共3名，在第三季度实现GMV10.46亿元，同比增长63%。

如涵不同类型KOL分布情况

虽然如涵控股各项收入结构日趋平衡，不过需要指出的是，由于其增收高度依赖KOL，如涵控股仍需要花费大量的资金孵化和培养网红。Q3，如涵的销售和营销广告费用继续上涨，同比增加24%，与总支出增速持平，高于其他细分费用的增长（例如因电商产生的配送费同比增长12%，由于股权激励等原因，管理费用同比大涨43%）。具体而言，销售和营销费用主要包括KOL孵化、培养、内容制作和培训的费用，以及相关支持团队，公司平台KOL的人员费用，以及公司的广告、营销和品牌推广活动的费用以及全方位服务模式下的相关运营团队。

如涵控股预计，整个2020财年，其通过“全服务”模式获得的产品销售净营收将达到9.80亿元至11.30亿元，同比增长4.0%至20.0%；通过“平台”模式获得的服务净营收将达到2.80亿元至3.80亿元，同比增长86.0%至152.0%。

（如无特别指出，文中货币单位皆为“人民币”）

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2020-03-03

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