京东2019年活跃用户数增至3.62亿 Q4单季新增用户中超7成来自低线城市

来源：经济观察报

经济观察网 记者 钱玉娟3月2日，京东集团发布了2019年第四季度财报及全年业绩报，从数据来看，京东在Q4以1707亿元人民币的净收入和26.6%的同比增速，超出Q3财报中给出的预期指引上限，不止于此，经济观察网记者看到，京东多个核心业绩指标都超市场预期，这也被京东方面认为是进入高质量增长通道的数字体现。

在全盘浏览了京东2019年全年业绩报后，电商战略分析师李成东觉得释放出的一个讯号是，“京东整体已经回到了增长的正常轨道上来”，不仅营收恢复增长，利润结构也好很多。

具体来看，京东集团GMV在2019年首次突破2万亿人民币大关，全年达到20854亿元人民币（约2996亿美元）。另外，京东全年实现了5769亿元人民币（约829亿美元）的净收入，同比增长24.9%；而归属于普通股股东的净利润达到122亿元人民币（约18亿美元），非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润增长211%至107亿元人民币（约15亿美元）。

财报中，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东将公司在2019年第四季度的净收入增长归功于营销方式、产品选择以及消费者服务。

上述因素不仅带动了企业营收增速，刘强东表示，“也推动了用户数的强劲增长，尤其是中国低线城市的用户增长“。

在李成东看来，在京东第四季度财报和全年业绩报中，数据表现最为亮眼的应该是用户增长。“核心是用户增长，包括投资者在内更为担心的便是用户是否流失的问题。”他指出，当用户面对天猫、淘宝、京东、拼多多等多个电商平台的选择，而物流方面又因为有菜鸟物流、顺丰的竞争，导致京东在电商业务、物流方面争抢用户的竞争优势有所减弱，但从2019年全年业绩来看，京东的活跃用户增势明显。

李成东说到，京东2018年度活跃用户为3.05亿，相较2017年度的2.92亿，同比增速仅为 4.3%，然而2019年度的活跃用户增速却直接增至18%。

经济观察网记者从财报中获悉，2019年的年度活跃购买用户数增长至3.62亿，环比截至第三季度末的年度活跃购买用户数大幅增长2760万，单季新增年度活跃购买用户数创下过去12个季度以来的新高。其中，值得注意的是，仅第四季度的新增用户中就有超七成来自三至六线城市。

不过，李成东也指出，用户增速既是京东在2019年的优势体现，但同时也给它步入2020年带来了更多的挑战。

尽管为推动零售场景的拓展，京东靠全域社交电商平台京喜接入微信一级入口，以及全渠道运营下的京东电器超级体验店、“七范儿”、“七鲜生活”等创新业态落地，再配合京东物流在仓储、配送上的优势，以组合拳的方式拓展市场，带动新用户增长。但“下沉市场受到拼多多的挤压，京东不容易渗透。”李成东认为，用户增长加速后，京东还需随时应对用户渗透率相差不多时，如何保持新增用户的问题，总而言之，下沉市场的业务布局尤为重要。

京东在财报中作出了2020年第一季度的业绩预期，净收入相较2019年同期增长至少10%以上。对此，李成东认为，突发的疫情让京东物流获得了较高的认可。不容忽视的是，在春节期间，当其他物流配送企业受限之时，国家邮政局则作出指示，京东可以提供正常的服务保障，并可以参与医疗物资的疏运工作，不仅支撑抗疫，同时让京东物流获得了较大用户增长。

数据显示，京东集团在2019年全年净服务收入中，来自于物流及其他服务收入的占比增至35.5%，远高于2017年和2018年的16.8%、27.0%。李成东认为，春节期间，即使过去不使用京东物流的用户，也因为疫情防控期间对物流配送方面的诸多限制，转而成为其用户，换言之，新增用户数及带动的营收会成为京东在2020年第一季度业绩中的一大亮点。

回归到2019年的全年业绩中，除了收入指标增长，从财报中也不难看出京东在技术研发投入及精细化管理方面的投入也在加大。数据显示，京东体系所属上市及非上市企业在过去的一年中合计研发投入达179亿元人民币，这也进一步提升了京东的运营效率，2019年全年京东零售的经营利润率达到2.5%，京东集团履约费用率相较2018年再降0.5个百分点，仅为6.4%。

当然，日趋注重研发投入得益于京东现金流的保障，而从财报中可见，2019年全年京东的自由现金流增长至195亿元人民币（约28亿美元）。在京东集团首席财务官黄宣德看来，京东第四季度的业绩为 2019 年画上了圆满的句号。

“公司实现了创纪录的年度盈利和现金流指标。”黄宣德将2019 年视为京东历史上一个新的里程碑，他认为过去一年的增势，得益于京东在基础设施和技术领域的持续投资开始获得稳健的财务回报。