今天头条新闻： 聚灿光电6亿定增背后：财报黯淡 大股东边质押边认购

新浪财经 聚灿光电6亿定增背后：财报黯淡 大股东边质押边认购

不过有意思的是，上述两位大股东似乎又“缺钱”。wind显示，潘华荣未解押股权质押数量为4560万股，孙永杰为3290万股，分别占其持有公司股份数的60.91%和70%，质押的目的多为融资需求。

定增完成后，聚灿光电原始股东的EPS在短期内被摊薄是不可避免的，那如何保障股东长期利益？最有效的途径是提升上市公司盈利能力，增强竞争力。但从公司披露的年报看，提升盈利能力还有很长的一段路走。

翻看年报可知，公司的非经常性损益主要为非流动资产处置损益及政府补助，但这些收益不具有可持续性，聚灿光电何时能够实现扣非归母净利润的大幅增长，才能说明具备较强的持续盈利能力。

2019年，聚灿光电的资产负债率为72.89%，而同行三安光电 、华灿光电 、乾照光电同期的资产负债率分别为25.64% 、58.31% 和57.65%。聚灿光电资产负债率高企的一个重要原因是公司账面上的有息负债规模较大。2019年末，公司的短期借款金额为3.68亿元、一年到期的非流动负债为0.71亿元，长期借款为4.49亿元，合计占总负债的45%。

不过，聚灿光电似乎忽略了利息费用高企对净利润下降的影响。上文提到，公司的有息负债规模较高，2019年，公司的利息费用为0.51亿元，是同期净利润的6倍。新浪财经鹰眼预警系统显示，利息支出对公司经营业绩影响较大。

2月14日，证监会公布《关于修改 上市公司证券发行管理办法 的决定》《关于修改 创业板上市公司证券发行管理暂行办法 的决定》《关于修改 上市公司非公开发行股票实施细则 的决定》（以下简称《再融资规则》）。在新规发布后的第一个交易日，三大股指齐声上涨，多家公司发布了定增预案，也有许多公司根据新规修改了定增方案。

那聚灿光电前二大股东到底缺不缺钱？一方面质押公司股票融资，另一方面又大额现金认购非公开发行的股票，这是什么操作？

2019年，聚灿光电实现营业收入11.43亿元，同比增长104.61%；实现净利润0.08亿元，同比下降60.02%，增收不增利，且营收净利润严重背离。公司称，宿迁子公司产能利用率保持高水平，实现产量大幅增长，同时创新营销策略实现营收大幅增长；净利下降是因为毛利率上升幅度有限、非经常损益减少所致。

2月17日晚，聚灿光电发布《非公开发行A股股票预案》（下称“预案”），拟非公开发行股票募集资金不超过6.03亿元，扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款和补充流动资金。

根据聚灿光电的预案，本次非公开发行股票数量不超过本次发行前总股本的30%（即不超过7797.30万股），发行价格为 11.29 元/股，不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。再融资新规的修改，不仅让聚灿光电符合定增条件，还可以以相对低的价格增发更多的股票。

融资需求迫切

通过此次定增，公司的债务压力会得到一定程度上的缓解。但这次募资使用完毕后，公司的债务会再次高企吗？这还有待观察。

预案显示，聚灿光电本次定增的对象有9位，包括公司实控人、控股股东潘华荣及第二大股东孙永杰。潘华荣和孙永杰分别拟认购新股1800万和940万，认购金额上限分别为2.03亿元和1.06亿元，合计占拟募资总额的50%以上。