疫情危机下招商银行将会如何度过

来源：雪球

今年，疫情对经济的影响肯定不容忽视，未来招商银行乃至整个银行业的业绩和不良会如何演绎呢？带着这个疑问，我特意把2006年到2018年招商银行的净利润和不良情况做了列表分析。

先说说2008年金融危机，当年中国采取了4万亿的大基建计划，让经济短期转危为安，但是，2012年到2016年，整个银行业才真正开始爆出危机。再看今年，中国采取的各种刺激政策，和2008年有很多相同之处，然而宽松货币政策只能救经济，不能救疫情，所以，个人认为，今年中国和全球面对的经济困难，可能比2008年更大。

下面先看看招行从2006年到2018年的一些数据。

数据可以看出，2008-2009年金融危机时期，招商银行的核心资本充足率迅速恶化，2009年更是2006年到2019年以来净利润唯一同比下跌的年份，2009年净利润同比下跌约14%，相比欧美其它国际大银行来说，可以说微不足道。但是，核心资本充足率却是实实在在地恶化。奇怪的是，2006年开始知道2011年，招行的不良率和整体逾期率都是一直下降的，个人估计这个和2009年开始的4万亿大水有关系。银行通过大规模的放贷，把分母做大，从而降低了不良率。

从2012年开始，招行的不良率开始持续上升，同时拨备覆盖率也开始逐年下滑，这个趋势持续了5年之久，直到2017年开始，才有所转向。也就是说，招行用了5年的时间，为2009年金融危机的大洪水的后果埋单。

招行在过去十几年，非常充分地利用了拨备覆盖率的逆周期调节作用。在不良率持续上涨的同时，逐步通过降低拨备覆盖率对冲利润减少的风险；相反，在不良率持续下跌的时候，通过逐步提高拨备覆盖率来储备粮草。同时，招商银行自2008年金融危机以来，逐步提高资本充足率，增强自身的抗风险能力。从目前的资本充足率看，如今的招商银行比起2008年的招商银行，更加稳健和强大，同时，目前招行刚好处在拨备覆盖率的高位周期，比2008年有更多应对经济危机的储备粮。

通过以上数据观察，我们可以推演出未来两年如果发生全球经济危机下招行的结果。

1）国家大规模放水，会使招行短期内通过信贷规模增长，化解短期不良上升的负面影响，或许，不良率会因此反而下降。参考2008-2009年的不良率变化。

2）招行在不良率继续下降的情况下，继续增加拨备覆盖率，招行极可能会把拨备覆盖率干到500%，同时继续内生性增加资本充足率。

3）两到三年后，经济危机的滞后反应开始显现，招行的不良率可能会在一到两年后逐步小幅上升甚至持续多年，同时，招行开始降低拨备覆盖率对冲风险。走势可以参考2012-2016年。

所以，可以预测，即使这两年在疫情影响下出现经济危机，招行由于有比2008年更有优势的资本充足率和拨备覆盖率，会更有应对危机实力。而2009年招行净利润只减少了14%。所以，相信这次危机的冲击，基本也不会影响招行未来短期和长期业绩的稳步上涨趋势。

$招商银行(SH600036)$$建设银行(SH601939)$$工商银行(SH601398)$

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