新基金建仓助推科技股上涨？No！No！No！你想多了

A股有一个很美丽的谎言，听起来很有道理，但仔细想想可能并不是那么回事！

2月3日以来，科技股涨势如虹，很多所谓权威市场人士论述科技股继续上涨的一大逻辑，就是科技类基金的火爆发行，这些新基金要建仓，会进一步助推科技股上涨。

遗憾的是，这一论调迅速被打脸，受美股市场重挫的拖累，A股市场的科技股上周最后几天跌势惨不忍睹。

其实，从资本市场发展的历史来看，新基金火爆发行，从来不是股市进一步上涨的驱动力，甚至可以说是反向指标。

科技股这波强悍的上涨行情，催生了科技类基金的赚钱效应，科技类基金发行被扶上了火山口。近期，接连出现了招商科技创新、建信科技创新、永赢科技驱动等科技类“日光基”，知名投资人陈光明旗下的睿远基金，一只新基金半天狂卖400亿。

一大波科技类基金，包括科技ETF基金“火速驰援”，被一些市场人士解读为A股市场科技股继续上涨的“增量资金”。论者言之凿凿、貌似很有道理，股民朋友听了热血沸腾，赶紧把“子弹”往科技股打，唯恐跟不上科技股飞行的速度，被科技股的时代抛弃！

有句话怎么说来着：时代把你抛弃了，都不需要任何理由！

图据视觉中国

我真要大声说一句：且慢，保持冷静！让我们先来了解一下有关新基金的基本常识。

正如手中有了一大袋粮食，不会马上生米做成熟饭先撑死再说。科技类新基金募集完之后还有一段建仓期，基金经理对新基金的买入还有个调研、分批买入的过程，对于新基金的重仓股，基金公司投委会还要开会表决通过，进行多番研究分析。这个过程完成，可能是一两月之后，那个时候，科技股的行情可能暂时就凉凉了。

而且，科技类新基金买入科技股，还要看买入个股的估值水平、业绩增长、行业前景等，如果基金经理看着科技股一个劲上涨，生怕错过这趟“高速列车”，下个车撒泡尿都不敢，只能说明这样的基金经理水平和新入市的散户无异，这样的人是不配做基金经理的。

基金管理人除了为持有人赚钱，还有一个重大的责任——控制风险。买个菜还要货比三家呢，估值动辄100倍的科技股，你追涨杀进去，不是故意想找死，就是跟基民的钱过意不去!

如果新基金火爆发行能够助推股市不断上涨，似乎一切都很简单了：在赚钱效应的刺激下，新基金火爆发行不断，增量资金源源不断地流入股市，包括科技股。那A股市场的科技股就如一艘永不回头的火箭，只管往上飞就行了。

事实显然不是这样！

2007年的基金销售市场温度，似乎比目前这个季节的温度还高。2007年10月15日，上投摩根亚太优势当日认购超千亿元人民币。如今，12年过去了，上投摩根亚太优势的最新净值是0.817元。

整整12年啊，当初认购的持有人，如果一直持有至今，仍然亏损近20%，这还不算通货膨胀！

如果你不幸购买了这样的“瘟基”，你的肠子肯定早就悔青了！这到底上辈子造了啥孽，辛辛苦苦赚来的血汗钱买到了这样的基金，遇到了这样的基金公司！

上投摩根亚太优势，我记住你了！因为你丝毫没有体现出基金为持有人创造持续稳健收益、控制好风险的“优势”。我们能看到的，全都是你的“劣势”！

对于基金公司的新基金发行来说，历来存在“好发不好做、好做不好发”的魔咒。

当新基金发行易如反掌时，往往意味着股票市场的估值已经很贵了，基金经理面对高估值的股票下不了手，即便因为契约的原因而高位买入，大概率接下来业绩不佳，此之谓“好发不好做”。

而往往股票市场处于历史低位时，因为亏钱效应弥漫，投资者因为恐慌不敢买新基金，实际上，这个时候建仓的新基金，大概率在接下来的年度会取得非常好的超额收益。

2018年底，面对上市公司势如洪水的商誉减值大潮，A股市场跌跌不休，但那个时候建仓的新基金，在2019年很多取得了超过70%、80%甚至翻倍的收益，此之谓新基金在股市低迷期“好做不好发”现象。

当新基金发行火爆时，往往意味着市场高度形成了一致预期。根据常识，当市场形成高度一致化预期时，股票市场的估值已经非常高了，本轮科技类新基金的火爆发行即为明证。

股票市场有一样东西是永远不会进化的，这就是人性！股票的背后是人，人的背后是人性，如果把众多投资者作为一个整体的人来看待，这些人整体上追涨杀跌的人性是永远不会改变的，那些极少数克服人性固有弱点的人，便成为这个市场上的强者。

本轮科技股的上涨，是中国科技行业进入一定周期阶段后和A股市场流动性充裕的共振，科技股的行业前景不容置疑，但再好的行业和个股，如果估值提升的速度远远超过上市公司业绩增长的速度，就会停下疯狂的脚步。

拿科技类新基金火爆发行，新基金要建仓作为科技股继续上涨的理由，不是无知，就是撒谎，A股市场这样的“伪逻辑”越多，负能量就越大。

股票市场这样的美丽谎言，好比美丽的罂粟花，炮制这些论调的所谓专家和权威市场人士，比当下的病毒还毒！

作者：晓蜀

编辑：陈成